铂金钯金触及多年高位

周三，纽约黄金期货跟白银现货一起创了历史新高，铂金和钯金价格也大涨，在中国新推出的广期所合约又一个强劲交易日后，触及多年高位。

BullionVault 的最新分析文章认为，虽然 2025 年全年美国国债实际利率平均在 18 年高位徘徊，但贵金属还是交出了漂亮的成绩单：

黄金和白银实现了 1979 年以来最强劲的年度涨幅，钯金创下 2009 年以来最大涨幅，铂金价格更是刷新了 1990 年以来的纪录。

三菱：这不是投机，是“高信念”买盘

日本三菱集团贵金属团队的分析师说：“要是这只是投资或投机推动的反弹，我们可能会看到大家争相离场。”

“但实际情况并非如此。这轮上涨有扎实的基本面支撑，明显是那些长期看好、信念坚定的玩家在推动，价格可能还是他们次要考虑的因素。”

广州期货交易所今天的铂金期货交易量跟周二的新高差不多，钯金成交额则为这个才推出 3 周的合约创了新纪录。

自从 11 月下旬广期所上线这些新合约以来，伦敦铂金价格（目前全球贵金属市场的基准参考价）美元计价涨了 19.7%，钯金在这 15 个交易日里涨了 14.9%。

三菱方面表示：“中国批准铂金和钯金合约，是在支持其确保重要绿色技术供应链安全的战略，降低各国追求气候友好型发展过程中的风险。中国现在越来越把铂族金属当作关键矿产来看待，跟美国的做法一样。”

“美国和中国交易所的库存都在增加，一些工业企业也在预防性地囤货，这意味着市场流动性会持续紧张，铂金租赁利率还会维持高位。”

特朗普关税与囤货推高租赁利率

受特朗普总统进口关税威胁和中国囤货的影响，白银和铂金的租赁利率 2025 年全年都在跳涨，周三依然远高于正常水平。钯金的 1 个月租赁利率虽然回落了 2 个百分点，降到年化 5%以下，但从历史来看这也属于很高的水平。

钯金价格今天跳涨到每金衡盎司 1650 美元，这是 2023 年 2 月以来的首次。要知道在俄罗斯全面入侵乌克兰、西方对俄实施金融制裁和进口限制的 12 个月后，钯金曾飙到过 3440 美元以上的历史高点。

铂金价格周三飙了近 100 美元/盎司，达到 1935 美元，这是自 2008 年初全球金融危机、雷曼兄弟倒闭前夕创下 2200 美元以上高点以来的最高现货价格。

白银创新高，全年涨幅成绩单

白银今天创了每金衡盎司 66.50 美元的历史新高，伦敦金银现货重新测试了上周 4346 美元的基准拍卖峰值，纽约商品交易所期货则向 10 月中旬略低于 4400 美元的峰值发起冲击。

今年到现在，美元计价的黄金涨了 65.1%，白银涨了 123.9%，铂金涨了 110.1%，钯金涨了 79.9%。

对冲基金和其他投机交易者在美国纽约商品交易所铂金期货和期权上，从 5 月中旬开始就一直看涨，没变过。

不过美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新持仓数据显示，他们对钯金还是看跌的，从 2022 年 10 月起就一直持有净空头头寸。

关于分析师阿德里安·阿什

阿德里安·阿什是 BullionVault 的研究主管。他之前担任过伦敦顶级私人投资建议出版商的编辑主管，2003 年到 2008 年是《每日清算》的城市记者，现在从事贵金属和金融市场研究与每日分析写作已经超过 20 年了。他经常上英国的广播和电视节目，《金融时报》、MarketWatch 等许多权威新闻媒体都会引用他的观点，《经济学人》杂志、CNBC、彭博社、德国《商报》和《法兰克福汇报》，还有意大利《太阳24小时报》也都会找他了解金银市场内部的看法。