马杜罗事件后的贵金属判断
马杜罗被带走的消息传出后，我仔细看了看贵金属的月度价格走势。
说实话，贵金属多头现在的态度让我有点担心——这很可能触发新一轮抛售。
不过铂钯倒是例外，即便地缘政治和关税问题搅得市场人心惶惶，它还是有机会超出预期。毕竟减排这事儿越来越被重视，价值洼地总会吸引资金进场。
黄金：宽松与避险撑起全年
不得不说，2025 年黄金表现相当抢眼，主要还是吃了美联储宽松政策的红利。美国央行全年降息三次，持有黄金这种不产生收益的资产成本降低了，自然更受青睐。市场普遍预期 2026 年还会继续降息，多头情绪就更足了。
央行买入也是重要推手。好几个新兴市场国家一直在往储备里加黄金，想着分散一下对美元的依赖。
再加上东欧、中东那边局势一直紧张，黄金的避险属性全年都派上了用场。
白银：工业需求助推暴涨
其他贵金属涨得更猛。白银 2025 年暴涨近 150%，既沾了货币属性的光，更得益于工业需求的爆发。
光伏、电动车、电子产品、数据中心这些领域消耗量大增，供应一下就紧张起来。白银市场本来盘子就不大，投机资金一进来，价格蹭蹭往上蹿。
铂金：供应紧、需求起
铂金去年也很给力，涨了 110% 多。供应本来就紧，需求又起来了，价格自然压不住。分析师说得挺明白——矿山产量有限，前些年投资又不足，需求一好转，铂金价格就容易大起大落。
虽然最近从高点回落了些，但贵金属整体表现还是吊打大部分资产。ETF 资金持续流入，散户也积极参与，特别是市场恐慌的时候，涨势更猛。
美国铜期货跌了 1.9%，收在每磅 5.67 美元。
但铂金 12 月份的涨势能排进近四十年最强行列——欧盟突然在 2035 年燃油车禁令上反悔，供应又紧，投资需求还旺，这些因素凑一块儿了。
钯金与铂族金属的 2026 展望
铂金和钯金都是汽车催化剂的关键材料，用来降低尾气排放。今年这俩涨得厉害，主要是美国关税政策不明朗，加上黄金白银带动，抵消了电动车普及带来的长期压力。
我觉得欧盟去年 12 月那个政策对铂族金属（PGMs）简直是打了一针强心剂。虽然不是说无限期用下去，但欧盟要求排放标准越来越严，这就意味着催化转换器得装更多铂族金属。
铂金还用在珠宝等行业。路孚特数据显示，12 月到现在涨了 33%，是 1986 年以来最大单月涨幅。
铂金再创历史新高可以期待，它的兄弟金属钯金和铑也有望延续 2025 年涨势。
铂金钯金还受益于防御性备货和区域市场供应收紧——不少货流向了美国，因为华盛顿把这些金属列进了关键矿产清单。市场都在等着看 1 月份美国关税政策会怎么定。
一个月前中国开始铂族金属期货交易，又添了把火。资金大量涌入，广州期货交易所还调整了价格涨跌幅限制。
这是中国这个全球第二大经济体、最大铂族金属消费国的首个国内价格对冲工具，中国严重依赖进口。
坦白说，如果中国现货进口需求持续旺盛，铂族金属真正的考验可能要等美国关税政策明朗之后才会来。
最后作者 Satendra Singh 的短期判断是：贵金属期货涨多了，获利回吐的下行风险当然有。从周线和月线技术形态看，铂钯可能会受黄金白银影响，有整理需要。
不过这俩从目前价位往下空间有限，在月线图上已经接近重要支撑位了。
至于 2026 年全年来看，更稀缺的铂钯当然更值得看好。
【信息来源：investing.com | 作者：Satendra Singh】