供应缺口明年反转
今年铂金涨了 75%，比黄金还猛，但好日子可能到头了。多年的供应紧张局面明年就要反转，市场将出现过剩。
世界铂金投资协会（WPIC）预测，今年 69.2 万盎司的缺口到明年会变成 2 万盎司的过剩。虽然数字看着不大，算是基本平衡。
Tim Treadgold 认为，这个转变足以让投资者重新考虑。
混动意外撑起需求
铂金和白银一样，一直被当作黄金的平替。但它跟钯金不太一样，工业用途很广——做珠宝是一方面，更重要的是用在汽车尾气催化剂里，去除内燃机排出的有害气体。
原本大家以为电动车会越来越多，催化剂市场会萎缩。结果消费者并不急着换电动车，很多人更喜欢混合动力，既能加油又能充电，不用担心续航。更有意思的是，混动车需要的铂金涂层比纯汽油车还要厚。
不过铂金价格从年初的 932 美元/盎司涨到现在的 1637 美元/盎司，主要还是投资者在推动。他们想买贵金属，但觉得黄金太贵了，就把目光投向了白银、铂金和钯金。
白银长期被叫做“穷人的黄金”，今年涨了 77%，比铂金还强一点。钯金涨了 61%，也不错。黄金今年涨了 60%，从 2022 年中到现在已经涨了 155%。
铂金这波涨势主要靠两个因素：南非这个主产国供应吃紧，加上投资和工业需求都在增长。但接下来的问题是，这个势头还能持续吗？
警惕追涨风险
Tim Treadgold 认为，答案可能是否定的，因为市场要回归平衡了。
他再次引用世界铂金投资协会本月早些时候的三季度报告：“连续三年严重短缺之后，2026 年铂金市场预计会更加平衡。”
这三年的短缺把地上库存消耗了不少。2022 年还有 550 万盎司，现在估计只剩 320 万盎司了。
世界铂金投资协会指出，今年预测的 69.2 万盎司短缺相当于年需求的 9%。但废旧汽车催化剂的回收加工量在增加，废金属和珠宝的出售也在增多，明年供应会增长 4%。
过去八个月铂金价格涨得这么快，基本上是投资者在追涨，把它当黄金替代品买。这也让人担忧明年供需关系一旦逆转，价格可能会怎么走。
现在铂金价格创了 12 年新高，但还没到历史最高点。2008 年中的时候，铂金卖到过 2038 美元/盎司，那时候铂金比黄金贵一倍多——黄金才 912 美元/盎司左右。
【信息来源：福布斯 | 作者：蒂姆·特雷德戈尔德 Tim Treadgold】